杨德龙:A股走势相对于独立 美股大跌不改大盘反弹山东青岛第六中学

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2019-07-10 18:32
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周二受到隔夜外围股市大跌的影响,A股涌现了较大幅度低开,但随后震荡走高。回购是成熟的资源市场常用的一种分...

(原题目:杨德龙:A股走势相对于独立 美股大跌不改大盘反弹)

周二受到隔夜外围股市大跌的影响,A股涌现了较大幅度低开,但随后震荡走高。隔夜美股大跌遭遇黑色星期一,道指大跌600点,纳指跌幅接近3%,这对全球股市的走势都造成了必然拖累。

美股大跌的主因:其一,美元在近期连续走强,而纳指成份股40%的利润是来自于外洋市场,美元连续走强不利于这些公司在外洋的利润发明。另一方面美股大幅上涨九年之后,估值上的确处于历史的高位,见顶回落的危险也在逐渐加大。其二,很多投资者担心美股上市公司明年的盈利增长放缓,这是美股大跌的第二个缘故原由。

美股下跌对于A股的影响相对于较小。根据实证研究的成果,A股和全球主要资源市场走势的相关性只有0.3,远低于其他国家市场间的关联度,比喻发达国家之间市场走势的关联度是很高的,大略在0.6到0.8阁下。当关联度为1时表示完全相关,0.6到0.8表示是对于比相关的。其他新兴市场国家和发达国家的关联度也普遍高于A股。也就是说A股市场的走势实际上和全球主要股指的走势相关性并不强,这也能够解释为什么在已往3年美股大幅上涨一直翻新高,而A股却在一直地下跌。

同理,现在美股大跌的时候,A股也不会跟随下跌,反而是A股和美股的地位不同,美股处于高位回落,A股处于见底回升。以是大家看到美股大跌对于A股的影响实际上都是短期的,市场很快就会延续本身的走势。

从近期的政策面来看,政策利好频频出台,出台的密集水平超过历史上任何一个时期,体现出高层波动市场预期、转变市场一直下跌的态势,同时采取法子来提振实体经济增长的决心。上周五银保监会主席郭树清提出了“125”筹划,就是对于民营经济的鼎力支持,增加对于民营企业的信贷投放。民营企业整体来看效率是偏高的,因此加大对于民营企业信贷投放实际上有利于提高整个经济的增长。

此外,另一个重要利好就是关于上市公司回购的政策。上周末,证监会、财政部等三个部门联合发文,支持上市公司回购。上市公司回购是上市公司回馈股东的一种重要办法,经由过程回购可以减少市场畅通流畅的股份数量,从而提升股价。同时,工业资源用真金白银去回购,自身就表示对于公司前景的看好。上市公司回购股份后可以注销,这将会提高每股收益;也可以把回购的股份奖励给员工进行股权激励,这能够留住优秀人才,引发员工的工作积极性。

回购是成熟的资源市场常用的一种分成办法,有很多年份美股回购股份的数量甚至超过了新增的股份数量,这是美股走强的一个重要因素。例如股神巴菲特在近几年就是经由过程大量地回购来回馈投资者,他认为现在资源市场上的确很难找到低价的资产,因此对于伯克希尔哈撒韦公司股票进行回购。此次发文指出,上市公司可以在股价跌破净资产或者是20个生意营业日下跌幅度超过30%时,经由过程回购来提升股价,掩护公司的价值,维护投资者的利益。

今年以来由于市场的连续下跌,很多公司推出了回购筹划,回购的公司数量也创出了新高。其中,有些回购是主动的,比若有些公司认为本人的股价被低估了,便经由过程回购来彰显信心。也有一局部是由于股权质押比例较高,担心股价进一步下跌会导致强制平仓,从而进行了回购。不论是主动的回购,还是被动的回购,它都评释了公司大股东对于公司股价被低估,凸显出股东看公司未来发展的前景。与此同时,甚至有一局部公司颁布的回购价格定得对于比低,且低于现价,实际上是在表示要是股价再下跌就会启动回购,这相当于必然水平上锁定了股价下跌的空间。例如中国安全推出的千亿元级别这种大范围的回购,对股价的波动将会起到十分重要的感召,当然最终回购多少还有待于察看,要是回购实际落地的资金量对于比大,那么对于股价的影响也会更大。

整体来看,现在市场经过了接近一年的下跌已经逐步地探到了底部。在市场最低迷的时候,前海开源基金联席董事长王宏远发出了全面加仓的声音,他认为未来3年A股将跑赢主要资源市场50%以上。在市场最低迷的时候,前海开源基金敢于发出全面加仓的声音,自身就体现出我们对中国经济的信心,对中国核心资产的信心,这也是我们贯彻价值投资的一种重要体现。

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